6月15日，亚太市场一开盘就把风险偏好打满。
韩国KOSPI指数开盘大涨逾5%，SK海力士、电子双双上涨超过6%。由于KOSPI 200期货上涨5%，韩国交易所启动侧车机制，程序化交易暂停5分钟，这也是韩国股市连续第6个交易日触发熔断。
日本市场同样强势。日经225指数开盘走高后涨幅扩大，一度刷新历史新高；软银集团股价涨幅一度扩大至12%。
这轮反弹并不只发生在亚洲。美股期货也在走强，道指期货、标普500期货、纳指100期货同步上涨。与此同时，美元指数继续在100下方徘徊，截至发稿下跌0.35%至99.4522。
万得AI Alice给出的核心判断是：美伊和平协议如果持续推进，影响市场的关键不只在“地缘风险降温”，更在于它会顺着油价、通胀预期、利率预期、美元流动性这几条线，同时改善风险资产定价环境。
简单说，今天市场交易的并不是单一利好，而是几条压力线一起松动。
第一层：地缘风险溢价退潮
据央视新闻报道，当地时间15日，巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫称，经过密集谈判，美国与伊朗已达成和平协议。美国总统特朗普14日在社交媒体发文说，美伊协议“现在完成”，将开放霍尔木兹海峡。
对市场来说，霍尔木兹海峡是全球能源定价里最敏感的通道之一。一旦通航风险下降，油价的战争溢价就有机会回落。
这会进一步影响通胀预期。如果油价压力缓和，市场对后续通胀反复的担忧就会下降，美联储继续维持高利率甚至进一步偏鹰的压力也会减轻。
这条链条传导到股市，就是科技股最熟悉的估值逻辑：油价压力下降，通胀预期缓和，利率压力减轻，成长股估值重新获得支撑。
第二层：美元走弱，资金敢往外走
今天另一个关键变量，是美元指数继续走弱。
Alice的回答里，把美元称作全球流动性的“总闸门”。美元强的时候，全球资金更容易回流美元资产，新兴市场和高弹性资产承压；美元走弱时，资金风险偏好往往会改善，跨境资金更愿意寻找增长弹性。
这也是为什么美元跌破100附近后，亚洲科技股反应非常快。韩国市场有存储芯片和AI硬件链条，日本市场有半导体设备、机器人、软银这样的高弹性资产。
当美元走弱叠加地缘风险缓和，资金会优先冲向三个方向：弹性最大、叙事最顺、交易最拥挤。
第三层：日韩科技股为什么先涨？
这轮行情最抓人的地方，是韩国和日本科技股几乎同时成为资金出口。
韩国市场的核心在芯片。SK海力士、三星电子上涨超过6%，说明资金仍在围绕AI算力链和存储周期交易。尤其是存储芯片，本身就带有强周期属性，一旦风险偏好修复，股价弹性会被迅速放大。
日本市场的核心则在“科技资产重估”。日经225指数涨至历史新高，软银集团大涨，本质上是全球科技风险偏好回升后，资金重新给高弹性科技资产定价。
Alice梳理的观察框架可以概括为：地缘缓和，看油价；油价回落，看通胀预期；通胀预期下降，看美债收益率；美债收益率下行，看科技成长股估值；美元继续走弱，看全球资金是否向亚洲高弹性资产扩散。
但反弹还要看三件事
第一，协议能否真正执行。市场今天交易的是和平预期，但后续霍尔木兹海峡实际通航、能源供应恢复节奏，仍会影响油价和避险情绪。
第二，美元能否持续走弱。如果美元指数重新走强，全球风险资产的估值修复就会遇到阻力。
第三，美联储本周如何表态。地缘风险下降和油价回落，会缓和通胀压力，但如果就业和核心通胀仍然强，利率预期未必会立刻明显松动。
所以今天的市场反弹，更像是一次“压力释放”。它说明资金仍愿意回到科技股和高弹性资产，但也提醒投资者：短线涨得越快，后续越要看协议执行、美元方向和美联储预期能否继续配合。
对普通投资者来说，最重要的不是追着单日涨幅跑，而是看清这轮反弹背后的传导链。
打开万得AI Alice，可以把美伊协议、美元指数、油价、美债收益率和日韩科技股放在同一个框架里看：先拆传导路径，再看资金流向，最后跟踪哪些信号正在验证。
本文为研究框架展示，不构成投资建议。（Wind万得）
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